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电气设备:群雄竞逐鹿 巨头领风骚

2019-12-05 08:06:57来源:励志吧0次阅读

电气设备:群雄竞逐鹿 巨头领风骚 2017-09-12 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

在特斯拉强大的示范效应下,国际汽车巨头争相推出电动化战略,开启电动化新周期,我们预计2017-2020年全球新能源汽车销量年复合增长率有望超过60%,为国内新能源车企、动力电池企业和上游材料企业提供了历史性机遇。我们坚定看好新能源汽车产业链的板块性行情,给予行业增持的投资评级;建议优选中游制造龙头与上游资源巨头的投资机会。

支撑评级的要点能源短缺、石油危机和环境问题倒逼新能源汽车产业发展:2016年石油、天然气和煤炭储产比分别为51、5 和15 ;石油价格剧烈波动对汽车产业影响重大,第一次石油危机成为节能汽车发展的契机;空气污染日益严重,各国排放标准日趋严格,发展新能源汽车成为环保重点。在能源短缺、油价波动和环境问题的背景下,发展新能源汽车成为必然选择。

政策支持、技术进步和特斯拉效应开启全球电动化新周期:美、欧、日中等都制定了积分制、财政补贴和税收减免等政策支持新能源汽车发展;动力电池技术进步和成本降低,推动新能源汽车实现跨越式发展。

特斯拉的崛起具备强大的示范效应,引领新一轮电动化浪潮;2017年7月29日,首批 0辆特斯拉Model 正式交付用户,成为行业标志性事件。

主流车企战略布局新能源汽车,全球市场销量爆发在即:特斯拉引发全球新能源汽车市场鲶鱼效应,各大主流车企纷纷发布电动化战略。根据国际主流车企的战略规划,我们预计2020年海外乘用车销量可达 67万辆,中国新能源汽车将实现销量21 万辆,2017-2020年全球销量年复合增长率高达61%。全球市场销量爆发将显著提高我国新能源汽车全产业链的景气度,切入国际主流供应链的动力电池及材料企业将集中受益。

美系车企中,特斯拉引领全球电动化和智能化的浪潮,提出到2018年年产量50万辆、2020年年产量100万辆的战略目标。福特、通用布局较慢,巨额投资拟实现弯道超越,福特提出2020年新能源汽车销量占比达到10%-25%的目标,上汽通用提出2020年新能源汽车年销量超过10万辆、2025年达到50万辆的战略目标。

日系车企技术路线不同,市场表现各异。丰田是混合动力销量之王,2016年成立内部创新机构战略布局纯电动,预计2020年实现量产;雷诺-日产-三菱联盟销量持续领先,日产提出2020年欧洲地区零排放汽车销量占比20%的目标;本田新能源汽车销量较低,提出20 0年零排放汽车占比15%的目标。

欧系车企品牌车型丰富,多技术路线并行。大众发布2025战略,提出2025年纯电动汽车销量达到200- 00万辆,目标最为激进;宝马40年成就高端新能源汽车龙头,提出2020年全部车型具备电动选项,2025年新能源汽车销量占比达到15%-25%的目标;戴姆勒预计2025年新能源汽车销量占比达到15%-25%。

现代-起亚引领韩系车企的发展,布局新能源汽车力争突围,规划在2020年之前推出26款新车型,并在2020年达到销量 0万辆的目标。

评级面临的主要风险新能源汽车政策不达预期;海外市场需求不达预期;产能过剩引发价格竞争超预期。

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