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需求下滑不敌煤价跌势 火电业有望持续转暖

2019-10-09 17:16:33来源:励志吧0次阅读

2008年对电力企业而言是艰难的一年。经历了雨雪冰冻、地震等自然灾害后,又遭遇了电煤价格暴涨。据权威人士透露,今年前8个月电力企业实现利润大幅下降,预计今年全年火电将亏损700亿元。

下半年以来,煤炭价格逐渐回落,目前已经恢复到今年年初的水平。但同时,电力需求也不断下降,10月、11月发电量连续出现负增长,这是近几年来电力行业遭遇的最大的“衰退”。

行业研究员的分析显示,在电价一定的情况下,电力业绩对煤价的敏感性强于机组利用小时数,也就是说,如果煤价和机组利用小时数下降相同的比例,对电企业绩反而构成利好。

电价上调无法覆盖成本上升

今年以来,国家两次上调了上网电价,以帮助电力企业化解燃煤成本的上升。业内分析人士认为,今年两次电价调整后,火电上网电价上调了约3.8分/千瓦时,可抵消煤价上涨20%的影响。但事实上,今年全年平均煤价上涨幅度远在20%以上。

根据统计数据,今年前三季度,54家电力上市公司中,有22家出现亏损,净利润同比下降的公司达到41家,其中多数是火电类公司。

此前不少电企发布电价调整公告,在表示调价将一定程度上增加公司收益的同时,也有不少公司表示,电价上调幅度不足以使公司扭亏。例如华电国际(600027)公告称,公司上网电价平均提价22.59元/千瓦时,涨幅约5.78%。公司相关人士表示,提价预计能够为公司今年增加7个亿的收入,但与去年相比,今年公司因煤价上涨而多支出了40多个亿的成本,因此业绩仍然无法实现扭亏。

原本业内对第三次电价上调的期望较高,但随着经济放缓,电力需求下滑,明显的供过于求令电力企业也不敢再提涨电价。

记者从业内权威人士处获悉,今年前8个月电力企业实现利润总额193.2亿元,同比下降82.6%,火电利润总额为-216.1亿元,同比下降147.5%。预计今年全年火电将亏损700亿元。

数据显示,今年1至10月五大电力集团共亏损268.36亿元,其中,华能集团、大唐集团、华电集团、国电集团和中国电力投资集团分别亏损34.07亿元、59.65亿元、60.71亿元、65.46亿元、48.47亿元。在资产负债率方面,五大电力集团在140多家央企里面排名后五位。

对五大发电集团的盈利现状,有分析人士表示,如果集团的上市公司今年年内依旧不能盈利,依照相关规定,将在3年内不能融资,这将使上市公司丧失投资能力。

煤价、需求双降或现利好

业内分析人士指出,电价、煤价、机组利用小时数三大主要因素中,电价、煤价对火电企业业绩影响最大。电力企业的业绩与电价、机组利用小时数成正比,而与煤炭价格成反比。

以今年为例,影响电力企业尤其是火电企业盈利的最重要因素是煤价高涨,秦皇岛市场煤价在今年8月一度达到最高点。进入9月之后,煤炭供应趋于宽松,电厂的存煤量日益增多,眼看火电企业的成本压力将得到缓解,社会用电量和发电利用小时数却双双下滑,火电企业盈利能力再受重挫。

据统计中国煤炭市场网最新数据显示,秦皇岛市场煤炭价格在短暂企稳后又重拾跌势,继12月9日发热量5500大卡/千克以上的优质动力煤平仓价下跌40-50元/吨以后,到12月15日,发热量6000大卡的大同优混煤价格再度下跌60元/吨。

虽然国内煤价持续回落,让火电企业此前绷紧的“成本”之弦可以略为放松,但这种在经济放缓基础上的煤价下跌,意味着下游行业也正面临萎缩,很难说对电力企业就是“利好”。

记者获悉,今年火电机组的利用小时数低于5000小时,预计明年火电机组利用小时数将在4600-4700小时之间。分析人士表示,今年我国电力供需处于基本平衡的状态,但考虑到明年新投产火电机组及需求短期难以提振等因素,短期内我国电力供应将面临供大于求的问题。根据国家统计局最新公布的数据,11月份全国发电量为2540.2亿千瓦时,同比下降9.6%。

但也有研究员表示,煤价与需求呈现正相关关系,若电力需求出现大幅下滑,未来煤炭价格的跌幅很可能远超出电力需求的跌幅。这将对电力企业的业绩构成利好。

从近期的情况来看,根据中电联最新数据,1-11月份火电发电利用小时数比去年同期下降326小时,预计四季度将同比下降400小时左右,由此可以推算四季度发电小时数比三季度可能下降11%左右;而煤价方面,以秦皇岛发热量6000大卡以上的动力煤价格为例,从目前的价格可以估算出四季度均价将比三季度回落18%以上。由此可见,四季度电企业绩压力将比三季度缓解。

09年或更乐观

国家电网的有关人士告诉记者,公司在今年6月份已经明显感觉到了消费电量增速下降,10月之后用电量开始出现负增长。他认为,中央政府出台的4万亿投资计划一定程度上能够拉动电力需求的复苏,但该措施无疑有滞后期,预计2009年将是电力企业处境最困难的一年。

对于明年消费电量的增长预期,业内人士普遍比较悲观。国家电网相关人士表示,预计增速仅为3%。

不久前,部分煤炭企业透露出明年将小幅上调合同煤价的信息。一家发电集团的相关人士对明年的电煤价格预期比较悲观,他认为,明年支撑电煤价格高位运行的因素还存在。事实上,近期秦皇岛港和广州港的煤炭库存都已经出现下降,其中秦皇岛港从最高的900多万吨降到770万吨,而广州港库存从11月初的249万吨降到了166万吨,显示煤炭需求有所恢复。

这位人士表示,2006年至今,我国电煤的车板价上涨了200元/吨,今年电价上调了4.3分,相比较煤价上涨的幅度,缺口达到7分。在目前拉动内需的大环境下,寄望上调电价的难度更大。

与此同时,各地方政府为了刺激重工业复苏,以各种方式向其提供优惠电价,其中,内蒙古已经开始向电解铝等高耗能企业试行优惠电价政策。

但也有分析人士认为,电力行业正在面临越来越好的环境。

首先,年内两次累计上调幅度达10%以上的电价调整已经使得电力行业的盈亏平衡点得以大幅降低。根据目前的测算,即使2009年煤价不能重新回到2007年的水平,但只要年度均价较2007年的涨幅在15%以内,电力行业的获利水平仍存在超过2007年的可能性。

此外,市场煤价下跌幅度超出之前预期,重点合同煤价的走势有待煤电双方进行谈判。分析人士认为,电力行业是2009年极个别销售价格有望上调或至少保持不变,而销售成本大幅下降的行业之一。

中国进入降息周期则有利于减轻电力行业的财务费用压力;增值税转型也将让作为资本密集型行业的电力业受益。根据银河证券的测算,预计2009年电源投资额为2327亿元,并假设其中的45%为设备购置费,增值税率17%,计算得到可抵扣的增值税优惠总金额为152亿元。

目前煤价及海运价格下跌有利于降低火电企业的成本压力,足以抵消需求下滑带来的不利影响,在2009年经济增速大幅回落,燃煤成本和利用小时数的双降下,有望使火电行业盈利“逆流而上”。

新华社图片

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