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长江证券打新收益扩大谨防成本上升

2019-09-12 18:29:10来源:励志吧0次阅读

长江证券:打新收益扩大 谨防成本上升 2014-06-24 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

新股发行对市场资金抽离的影响1.网下申购者未增多而有效申购量大幅增加,原因子在于投资者对发行价的预测更加准确2.估计发行价更加准确:根据公开信息估计新股发行价格的方法很简单,第一个方法是根据行业平均市盈率与新股的每股收益估计一个新股发行价的上限,第二个估计股价的方法是根据拟上市公司拟发行股数与预计募集金额来估计发行价,这个价格一般是发行价的下限,而价格偏离下限多少,取决于是否超募。

.网下冻结资金增多:发行价估计的准确直接导致有效申购量的增多,有效申购量的增多直接导致往下配售冻结资金的增多4.资金冻结对市场影响很大:根据上市公司发行的公告内容来看,四只新股(飞天诚信、雪浪环境、龙大肉食、联明股份)网下冻结资金1149.60亿元,网上冻结资金2662.92亿元,总共冻结 812.52亿元,2014年4月底,A股总市值2 .6 万亿元,A股流通市值19.66万亿元,这四只股票冻结的资金约占A股流通市值的2%打新建议——根据资金成本与对新股涨幅的判断决定参与根据上述分析,假设资金成本是年化 .2%(7日回购利率的最近20日均值),同时假设打新的资金占用需要一周,也就是说这一周的资金成本是0.06%,不同的新股上市涨幅与资金成本假设带来的打新收益如下:

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