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震荡市中兑现部分收益

2019-09-13 19:44:32来源:励志吧0次阅读

周一市场维持震荡,收益率涨跌互现。12中航机中票率下行三个基点,部分三年和五年的中票收益率小幅上行。资金成本方面,隔夜、七天和十四天都有所上行,七天回购回到了2.5%左右的位置。

现券市场进入震荡整理后,买卖方都表现出谨慎的态度。一方面利好仍未兑现,不利的经济数据令利好兑现值得期待。另一方面,目前的绝对收益率过低,市场已经体现了相当的宽松预期。不过,资金面宽松是最现实的利多因素,七天回购维持在2.2%-2.5%之间给予现券强大支撑。利率品种方面,由于绝对收益率过低,而且对于政府救经济的看法并不一致,所以短期做多动力不足。不过,高票息的低评级品种,在低资金成本的推动下,仍然会表现良好。对来说,降低债券的整体融资成本,加大债券融资量,不但有助于降低企业实际资金成本,也有助于推动直接融资。所以,在预期不兑现之前,银行间的资金成本会一直维持低位。可以判断准备金、央行回购这些政策会交替出现,以用来保证低资金利率。

从策略上看,短期内高评级债券可能机会不大,长久期品种在利好出来之前可能都存在兑现利润的机会。在五月份经济数据出台后,市场对于近期内降息的预期又会加强,而这一段时间中,是从预期到实现的过程,可能会有较大的行情波动。不过由于机构准备在先,久期偏长的投资者也可以逐步了结多头头寸。低评级的品种仍会在资金的推动下继续上涨,但上涨的节奏可能放慢,可以选择基本面较好的品种适当介入。

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