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证券行业行业景气回升关注业绩弹性和估值优

2019-10-09 23:11:19来源:励志吧0次阅读

  证券行业:行业景气回升 关注业绩弹性和估值优势

  调高行业投资评级至“推荐”。预计宽松货币格局短期内难以改变,国内经济硬着陆担忧已经消除,市场交易将继续保持活跃。证券行业经纪、自营等业务收入将大幅提升。

  本月我们关注业绩弹性和估值优势。因预期股票市场交易将继续活跃、股市将继续震荡上行,推动证券股上涨的主要驱动因素重又回到业绩弹性和估值修复上来。业绩弹性方面,2010年前三季度,长江证券、宏源证券、广发证券的经纪与自营证券投资业务收入占比达到了70%以上。估值方面,行业内估值较低的大盘股面临着估值修复的机会。

  本月我们的投资组合配置了华泰证券、海通证券、长江证券,分别给予30%、40%和30%的组合权重。我们认为长江证券将受益于其较高的业绩弹性,在股市上涨的阶段表现出较强的增长能力。华泰证券业绩弹性也较高,同时,其具有较强的创新能力和服务能力,在点扩张的背景下,其品牌优势得以复制,有助于其经纪业务市场份额的提升。海通证券则是具有估值优势的大盘股,同时,其全力打造资产管理业务线,并积极推动创新业务,作为全国性综合券商,凭借其强大的资本实力和广泛的业务络,发展后劲十足。

  主要风险因素。货币信贷政策超预期收紧的风险;自营证券投资亏损的风险。

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